作者： 魏中原

　　 国庆长假后，A股“二师兄”板块表现活跃，个股集体反弹。

　　 截至10月11日收盘，鹏都农牧（002505.SZ）两连板；巨星农牧（603477.SH）盘中触及涨停，收涨7.8%；“猪老二”天邦股份(002124,股吧)（002124.SZ）大涨6.65%，创下7月第一周以来的新高，单日成交量创三季度以来新高。

　　 消息面上，年内第二次猪肉收储工作将于国庆后正式启动，本次收储规模显著高于第一次，且持续时间会更长。

　　 10月11日，商务部网站信息显示，为更好发挥政府猪肉储备调节作用，稳定市场预期，维护猪肉市场平稳运行，10月10日商务部会同国家发展改革委、财政部等部门收储3万吨中央储备猪肉，并布局存储在12个省份。该消息直接推动生猪期货主力合约涨停，为上市以来首次。

　　 太平洋证券研报指出，近日农业农村部出台生猪产能调控方案，提出了生产端逆周期精准政策调控措施，以加强对生猪产能调控的政策性指导。预计，随着收储和产能调控“托市”效果的显现，叠加秋冬季和双节猪肉消费旺季因素的影响，猪价将企稳回升。

　　 需要指出的是，从过往年份的经验来看，猪板块走势往往是提前反映了猪价后续的表现，尤其是当国内进入四季度消费旺季前，上市猪企会有一波上涨行情。

　　 实际上，当国内生猪价格9月内再创年内新低时，市场开始交易超跌反弹和需求带动逻辑，刺激资金做多上市猪企。

　　 中国养猪网数据显示，9月期间，国内生猪价格震荡下行跌破6月末的前期低点，国庆长假期间，生猪(外三元)价格跌破11元/公斤，随后企稳反弹。

　　 国家统计局官网数据显示，生猪(外三元)价格的9月下旬较9月中旬价格下降1.3元/千克，降幅达10.5%，较今年1月份中旬的猪价(37.0元/公斤)相比，下跌约70%。

　　 而在二级市场方面，猪板块无惧猪价下跌，个股一路上涨。Wind数据显示，9月，猪板块25只个股中23只股录得正增长，8只股涨逾10%。新希望（000876.SZ）单月大涨34.9%，领涨板块；“猪老大”牧原股份(002714,股吧)（002714.SZ）涨超22%，收复前期失地；正邦科技(002157,股吧)（002157.SZ）、天邦股份等个股股价均有不俗表现。

　　 对比来看，7月~8月期间，牧原股份跌超30%，领跌板块；正邦科技、天邦股份、新希望等6只猪肉股均跌超20%，板块全线溃败。

　　 截至10月11日，牧原股份、天邦股份、正邦科技、温氏股份(300498,股吧)（300498.SZ）等头部猪企均已披露9月生猪销售简报。整体来看，由于9月国内生猪价格再创新低，头部猪企单月销售收入环比呈现下跌，各家企业的单月出栏量有增有减。

　　 9月份，行业龙头牧原股份销售生猪308.6万头，为三季度单月销量最高，实现销售收入42.68亿元，环比下降17.46%。今年1~9月，牧原股份共销售生猪2610.6万头，距离公司给出的全年销售目标下限3600万头还有不到1000万头，按照公司月均销售规模，实现目标下限数量基本没有问题。

　　 新希望9月生猪销量创下年内新高，为93.57万头，环比增长20%，销售收入环比下降4.53%。

　　 除上述两家猪企以外，天邦股份、正邦科技的9月生猪销量均出现环比下降。其中，正邦科技9月生猪销量137.6万头，环比下降近20%，拖累销售收入环比大幅下滑39%。

　　 本轮生猪价格的反弹力度直接关系到四季度上市猪企的业绩表现和股价走势。一位农业行业的分析师对第一财经记者说：“从生猪供需角度来看，当前情况明显为供过于求，猪价已处底部区间。猪价长达半年多的下跌对散户不太友好，外购仔猪育肥后每头猪亏损达500元以上。本轮中央收储冻猪肉的力度加大，或对生猪短期供需格局形成一定影响，却难现根本变化。年内猪价再创新低的可能性极小，或维持底部震荡走势。上市猪企在经历大半年的猪价下跌后，将进入通过养殖成本控制实现四季度‘以量补价’的验证期。”