近日，华森制药(002907)发布了三季度报。财务报告显示，2022年前三季度华森制药的营业收入与利润总额双双下滑；其中，营业收入为5.62亿，同比下降12.96%，利润总额为0.82亿，同比下降21.91%。

　　据了解，华森制药主要从事化学药、中成药的研发、生产和销售业务，专注于中成药、化学药的研发、生产和销售。目前，华森制药拥有片剂、颗粒剂、胶囊剂、软胶囊剂、散剂、粉针剂、冻干粉针剂、原料药、中药提取、小容量注射剂等22条生产线，共取得药品批准文号74个。

　　对于营业收入与利润下降原因，华森制药在财报中表示，营业收入下降主要原因是疫情以及奥利司他胶囊销售下降。利润下降主要原因是研发费用与投资损失的增加，同时奥利司他胶囊销量下降也导致单位成本增加。

　　在营收与利润下滑的原因中，我们不难发现，奥利司他胶囊销量的下降是重要原因之一。根据相关药品介绍显示，奥利司他胶囊是一款减肥用的药物，是强效和长效的特异性胃肠道脂肪酶抑制剂，能够减少胃肠道对脂肪的摄入，主要用于肥胖症患者和伴发危险因素的超重患者。

　　业绩下滑，股权仍在冻结中，一致行动人却在减持

　　根据公开资料显示，奥利司他胶囊是华森制药与第三方合作而获得的。2006年，华森制药与重庆植恩药业有限公司（以下简称“植恩药业”）签订合作协议，通过业务合作的方式共同开发奥利司他胶囊。

　　即由植恩药业或其指定第三方提供相关的技术资料、技术支持和生产所需原料药，华森制药申请取得药品注册批件并独家生产，植恩药业或其指定第三方独家销售。

　　在2021年，奥利司他胶囊就已经出现了销量“颓势”。为此，华森制药进一步与植恩生物达成约定，公司以自有品牌“曲畅”对奥利司他胶囊进行商业化运营。

　　然而，奥利司他胶囊商业化运营并不顺畅，仍在不断拖累华森制药的业绩。同时，在剔除奥利司他胶囊影响后，华森制药的整体营收也开始出现下行趋势。

　　根据2021年年报资料显示，华森制药实现营业收入8.46亿元，较上年同期下降4.12%；若剔除合作品种奥利司他胶囊销售收入下降因素，报告期内公司营业收入同比上升9.87%。而到了2022年9月末，华森制药营业收入为5.62亿，同比下降12.96%，扣除合作品种奥利司他胶囊的影响后，报告期内营业收入同比下降0.41%。

　　华森制药业绩不佳的背后，是控股股东股权被司法冻结。根据相关公告，华森制药的控股股东成都地方建筑机械化工程有限公司（以下简称“成都地建”）持有公司的1.88亿股股份（占总股本46.90%）被四川省监察委员会申请司法冻结。

　　根据监察法第二十三条规定，监察机关调查涉嫌贪污贿赂、失职渎职等严重职务违法或者职务犯罪，根据工作需要，可以依照规定查询、冻结涉案单位和个人的存款、汇款、债券、股票、基金份额等财产。有关单位和个人应当配合。

　　对于冻结是否涉及贪污贿赂，华森制药在投资者互动平台中回复表示：“公司具有规范的法人治理结构、独立经营的能力，目前经营状况一切正常。公司正与成都地建积极沟通，妥善处理其股份被冻结一事。公司将密切关注冻结事项的进展情况并严格按照有关法律法规及规范性文件的要求及时履行信息披露义务。”

　　值得关注的是，成都地建与游谊竹、游洪涛、王瑛是构成一致行动人关系。在成都地建股权被冻结后，其一致行动人王瑛仍通过集中竞价减持100万股，减持价格为14.40元，套现金额为1440万元。

　　不堪研发重负，转移研发项目寻找外部投资者

　　在股权被冻结后，华森制药研发投入仍在不断增长。2022年前三季度，华森制药研发投入较上年同期增长32.76%，研发费用较上年同期增长53.39%。在研发项目上，华森制药资金需求最大的项目便是4个肿瘤类1.1类创新药的在研项目。

　　公开资料显示，华森制药目前拥有4个自主研发的与肿瘤相关的临床前阶段创新药项目，潜在适应症覆盖肿瘤免疫、肺癌、胰腺癌、结直肠癌等实体瘤治疗领域，公司正加急将在研创新药向IND阶段推进，预计2023-2024年公司有望拿到1-2个创新药临床批件。

　　上述的4个创新药项目是华森制药最具有发展潜力的项目。然而，连年增长的研发费用与控股股东变故令华森制药不堪重负。面对研发压力，华森制药决定转移至新公司，再去寻找新的投资者。

　　10月26日，华森制药发布公告称公司拟以自有资金出资不超过人民币1亿元在北京设立全资子公司，在工商注册完毕之后，北京子公司将全面承接华森制药创新药事业部的研发管线、业务及人员等。

　　在本次新设子公司出资中，华森制药以自有资金和无形资产出资，其中无形资产便是上述HSN001、HSN002、HSN003、HSN004四个创新药研发项目。经过评估，四个创新药研发项目涉及的非专利技术评估价值为3,129.19万元

　　对于子公司投资设立目的，华森制药在公告中表示，设立北京子公司有利于促进公司与其他优秀企业在创新药板块的交流与合作，为公司搜集创新药前沿的发展动向，寻找潜在合作伙伴，推动公司在创新药领域的进一步发展，增强公司的持续发展动力；有利于拓展创新药项目的融资渠道，为项目寻到外部投资人，整体降低上市公司风险；有利于富集人才，并提供多元化的激励手段。