经济仍处于复苏轨道，要进一步接续发力，落实落细应对三重压力的稳增长政策。

10月31日，国家统计局发布数据显示，2022年10月份中国制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，比上月下降0.9个百分点，在连续2个月环比上升后再次下降。

从分类指数看，构成制造业PMI的5个主要分类指数均低于临界点。其中，10月份，生产指数和新订单指数分别为49.6%和48.1%，比上月下降1.9和1.7个百分点，制造业生产和市场需求景气度均有所回落。但农副食品加工、石油煤炭及其他燃料加工、医药、汽车制造等行业产需仍保持韧性增长。

受访专家表示，当前要注意十一长假对月度环比指标的客观影响，经济恢复发展基础仍需进一步稳固。当前的四季度经济在全年比重最大，稳经济政策落实需抓住时间窗口，着力稳定市场预期，提振市场主体信心。

农副食品加工、石油煤炭及其他燃料加工、医药、汽车制造等行业产需仍保持韧性增长。新华社

高耗能行业拖动PMI回落

国家统计局数据显示，10月份，生产指数和新订单指数分别为49.6%和48.1%，比上月下降1.9和1.7个百分点，表明制造业生产和市场需求景气度均有所回落。尤其是新订单指数已连续4个月运行在50%以下，反映市场需求不足的企业比重也连续4个月保持在50%以上。

在中国物流信息中心分析师文韬看来，10月份PMI指数下降，主要是由于三方面因素：一是季节性因素，从历史数据来看，多数年份内10月指数水平低于9月；二是10月国内疫情扰动；三是国际大宗商品波动频频，对国内经济影响持续。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华告诉21世纪经济报道记者，10月份PMI的各指标表现略超季节性，很大程度上还是受原材料投入成本压力过大等因素的影响。尤其是出厂价格、原材料购进价格指数同步走高，且原材料购进价格指数上升快于出厂价格，均反映企业面临的生产投入成本压力仍大，不同规模企业都受到影响，企业倾向于减少原材料购进和放慢生产。

具体来看，大型企业PMI为50.1%，较上月下降1个百分点，其中新订单指数在连续5个月运行在50%以上后落入收缩区间，生产指数也较上月下降2.4个百分点。中型企业PMI为48.9%，较上月下降0.8个百分点，生产指数和新订单指数分别下降至49%和48%以下，供需两端下行。小型企业PMI为48.2%，较上月下降0.1个百分点，连续18个月份低于临界值，显示出小型企业生产经营压力进一步加大，亟待政策加大扶持力度。

国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河指出，高耗能行业不景气是10月份制造业PMI回落的主要原因之一。高耗能行业PMI为48.8%，低于上月1.8个百分点，降至收缩区间；本月高耗能行业中反映市场需求不足的企业比重为56.7%，高于总体3.9个百分点。

财信研究院副院长伍超明告诉21世纪经济报道记者，目前地产需求筑底对上游高耗能行业的拖累进一步加深，1-9月份，房地产开发投资同比下降8.0%，房屋新开工面积下降38.0%，加之基建需求释放速度略有放缓，上游高耗能行业PMI回落明显。

兰格钢铁研究中心副主任葛昕分析，目前国内钢材市场“旺季不旺”的特征较为明显，虽然随着稳经济一揽子政策的不断压实和加码，需求转暖的预期依然存在，但终端需求现实的释放力度仍然不及市场预期，供给端将呈现承压回落的态势，下游需求可能会呈现采购周期延后的现象。

经济仍处于复苏轨道

作为经济运行的先行指标，10月份PMI虽有所波动，但在新动能行业表现仍较为稳定。

文韬表示，随着我国稳经济政策的不断落实，一批重要项目加快推进，拉动了对相关装备的需求，装备制造业PMI为49.6%，较上月上升0.1个百分点，其中新订单指数为49.1%，较上月下降0.1个百分点，剔除出口下降的影响，国内市场需求基本保持稳定。生产指数连续5个月保持在50%以上，显示装备制造业生产持续稳中有升。高技术制造业PMI为49.4%，较上月上升0.1个百分点。其中新订单指数和原材料库存指数分别为47.9%和50%，较上月上升0.7和1.2个百分点，显示国内市场需求降势趋缓，企业增加原材料储备，以备后市生产。

同时，10月份的出口贸易情况也出现一定改善。10月新出口订单指数为47.6%，较上月上升0.6个百分点。

周茂华分析，目前海外逐步转入传统消费旺季，而且在欧洲能源危机的背景下，电热毯、热水袋等保暖产品出口得到短期提振；另一方面，也反映出我国外贸韧性足，国内工业生产基本运转正常，企业订单履约能力强，外贸仍具竞争力。

文韬表示，10月出口回稳运行的主要动力是基础原材料行业出口好转，在国际基础原材料供给紧张的情况下，我国基础原材料出口为全球供应链稳定运行起到了重要作用。而由于国际经济下行压力加大，对我国装备制造业和高技术制造业产品的需求也相应有所下滑，其新出口订单指数均有所下降。

值得注意的是，10月26日召开的国务院常务会议已经部署持续落实好稳经济一揽子政策和接续措施，推动经济进一步回稳向上。要针对有效需求不足的矛盾，推动扩投资促消费政策加快见效。要通过抓落实持续释放政策效应，稳就业稳物价，努力推动四季度经济好于三季度，保持经济运行在合理区间。

伍超明预计，未来几个月制造业PMI在50%上下波动。受全球货币政策同步紧缩和国际风险事件等因素影响，出口需求面临一定的回落风险，对制造业生产的支撑将趋于减弱。预计稳增长政策进一步见效，内需渐进修复将成为国内经济运行的主逻辑，进而带动生产指数运行在扩张区间，但房地产和出口需求对生产的支撑或不足，国内工业生产运行高度有限。

周茂华表示，纾困帮扶、保供稳价、稳增长政策红利仍在持续释放，深化“放管服”改革将进一步激发市场活力，基建投资需求的加快释放也会对PMI形成稳定支撑，经济仍处于复苏轨道，要进一步接续发力，落实落细应对三重压力的稳增长政策。

（作者：缴翼飞 编辑：包芳鸣）