每经记者 李可愚 每经编辑 陈旭

10月CPI涨幅出现明显回落，这也超出了市场的预期。

11月9日，国家统计局发布的数据显示，2022年10月份，全国居民消费价格（CPI）同比上涨2.1%，涨幅比上月回落0.7个百分点。《每日经济新闻》记者注意到，这也创下了年内CPI涨幅回落的最大幅度。此外，2022年10月份，全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降1.3%，环比上涨0.2%。《每日经济新闻》记者注意到，这是2021年1月以来PPI同比涨幅首次出现负值。

对于未来的物价走势，光大证券(601788)研报指出，四季度，鉴于国内需求相对偏弱，仍处在缓慢修复进程，国内通胀压力较小，预计PPI同比小幅转负、CPI同比回落至2%附近。展望明年，预计国内通胀环境延续温和，CPI同比大概率前高后低，预计中枢约为2.3%，预计PPI同比中枢在0%左右。

整体价格形势相对稳定

此次CPI数据最受关注的一个特点就是涨幅出现明显收缩。

数据显示，2022年10月份，全国居民消费价格同比上涨2.1%。其中，食品价格上涨7.0%，非食品价格上涨1.1%；消费品价格上涨3.3%，服务价格上涨0.4%。数据还显示，10月份，全国居民消费价格环比上涨0.1%。

英大证券研究所所长郑后成接受《每日经济新闻》记者微信采访时表示，10月CPI涨幅低于预期。虽然10月猪肉价格上涨51.8%，涨幅比上月扩大15.8个百分点，对10月CPI当月同比形成支撑，但是在三大因素的利空作用下，10月CPI同比涨幅仍较前值出现较大幅度回落。

一是2021年10月CPI同比较9月大幅上行0.80个百分点，基数大幅上行是今年10月CPI同比较前值大幅下行的主因之一。二是10月交通工具用燃料同比较前值下行6.60个百分点，也在边际意义上利空10月CPI数值。三是从绝对读数上看，10月核心CPI当月同比涨幅录得0.60%，持平于前值，但是绝对数远低于10月CPI同比2.1%的涨幅，也对10月CPI当月同比形成利空。

对于CPI数据呈现的当前宏观经济形势，国金证券(600109)首席经济学家赵伟通过微信对《每日经济新闻》记者分析称，原材料涨价传导最快的阶段已过，叠加疫情反复对服务价格的干扰等，使得非食品价格回落拖累CPI走势，年内通胀风险无虞。

上海财经大学公共政策与治理研究院首席经济学家杨畅接受《每日经济新闻》记者微信采访时表示，总体上看，除中游制造部分行业出厂价格以及猪肉价格出现波动以外，整体价格形势相对稳定，有利于为政策发力创造良好的前提条件。

供给冲击已得到一定缓解

在PPI方面，此次发布的数据显示，从同比看，PPI由上月上涨0.9%转为下降1.3%。而在环比数据方面，PPI由上月下降0.1%转为上涨0.2%。

对此，增量研究院院长张奥平接受《每日经济新闻》记者书面采访时表示，10月PPI同比由上月上涨0.9%转为下降1.3%，主要是受去年同期对比基数较高等因素影响。其中，生产资料价格由上涨0.6%转为下降2.5%；生活资料价格上涨2.2%，涨幅扩大0.4个百分点。

此外，PPI环比小幅上涨，主要是受部分行业需求有所增加等因素影响，如冬季储煤需求提升，煤炭开采和洗选业价格上涨3.0%，涨幅扩大2.5个百分点。

国家统计局城市司首席统计师董莉娟结合数据解读称，从PPI环比分项数据看，石油相关行业价格继续下降，其中石油和天然气开采业价格下降2.2%，化学纤维制造业价格下降0.7%，石油煤炭及其他燃料加工业价格下降0.6%。受水泥价格上涨影响，非金属矿物制品业价格由下降0.4%转为上涨0.6%。另外，黑色金属冶炼和压延加工业价格下降0.4%，降幅收窄1.3个百分点；农副食品加工业价格上涨1.4%，计算机通信和其他电子设备制造业价格上涨0.9%，涨幅均有所扩大。

对于未来PPI走势，张奥平分析称，PPI环比将维持小幅上涨，同比在上年同期基数的影响下，降幅或将继续扩大，去年以来上游输入型通胀所造成的供给冲击已得到一定缓解。

展望未来，光大证券研报指出，考虑到内外需表现分化，预计PPI同比处在震荡磨底阶段。一方面，国内需求已呈现企稳迹象，内需定价的工业品价格连续两个月呈现回暖迹象，10月生活资料价格上涨，显示终端消费品价格也开始提价；另一方面，随着美联储持续加息抑制通胀，美国房地产投资、商品消费已进入回落通道，明年美国经济陷入衰退概率较大，预计明年海外大宗商品价格仍处在下行期。