圣诞元旦求婚季将至，钻戒品牌也迎来各显神通之时。

要吸引恋人消费，“好故事”必不可少。在这方面，过去，最脍炙人口的，莫过于全球最大的钻石矿业公司戴比尔斯（De Beers）发明的那句“钻石恒久远，一颗永流传”；如今，围绕着“一颗”的营销，则有国产求婚钻戒品牌DR（Darry Ring）的“男士一生仅能定制一枚”。

一定程度上，正是靠着将钻戒与“真爱”和“唯一”进行深度绑定，才造就了DR品牌母公司迪阿股份（301177.SZ）的上市之路。

不过，从如今的市场情况看，曾靠着“好故事”业绩一路高升的DR，也需承受高调真爱营销效果的反噬。

近年来，尽管已作出澄清，但关于DR求婚钻戒购买记录可伪造、可删除的非议声仍时常出现。

此外，今年以来，迪阿股份的业绩下滑，也暴露出了如今钻石消费增速放缓、钻石消费氛围逐渐冷却的行业困境。DR的真爱故事，正面临多重考验。

就DR经营问题，12月3日、6日，时代周报记者联系迪阿股份相关负责人，截至发稿未获回复。

仅此一颗的营销

1947年，在经历了两次世界大战和经济大萧条后，为挽救业绩，戴比尔斯推出了“A Diamond is Forever”（钻石恒久远，一颗永留传）的广告语，将钻石的稀缺与爱情的永恒挂钩。这句话，在后来被《广告时代》评为二十世纪最伟大的广告语。

追随着钻石珍稀的营销概念，DR在12年前成立。

招股书显示，DR母公司迪阿股份，源于2010年成立的深圳市茵赛特企业管理咨询有限公司。成立之初，公司的经营范围为 “市场营销策划”，主要从事咨询服务，但由于经营状况未达预期，且公司创始人之一张国涛在创业过程中接触到珠宝行业，认为该行业前景较好，于是，公司经营业务从市场营销策划转向珠宝首饰业务。

或许是因为公司的市场营销“基因”，DR创立之时就定位明确。在主营产品方面，DR聚焦于几乎所有婚恋人群都绕不过的求婚钻戒产品，而在销售策略方面，DR则坚持“一生只送一人”的购买规则。

图源：DR官方微博

所谓“一生只送一人”，即为寓意“一生唯一真爱”，DR的求婚钻戒系列产品，男士一生仅能购买一枚。只有经过官网查询验证，姓名没有与之绑定的求婚钻戒编码，消费者才可以进行购买。

而消费者在首次购买求婚钻戒时，需要填写赠送人真实姓名及身份证信息，并在签署DR真爱协议时，绑定受赠人真实姓名，终生无法修改及删除。已购买过DR求婚钻戒的男士，凭姓名和身份证号码，即可查询该定情信物和赠送的求婚对象信息。

此外，有别于传统珠宝企业现货为主的产品模式，DR选择了定制化销售为主的销售模式。

靠着颇具辨识度的营销策略，DR钻戒业绩连年增长。

招股书与财报显示，2018年—2021年，迪阿股份营业收入分别为15亿元、16.65亿元、24.64亿元与46.23亿元；同一时期，公司归母净利润分别为2.73亿元、2.64亿元、5.63亿元与13.02亿元。

求婚钻戒与结婚对戒是支撑起迪阿股份业绩的核心产品。2018年至2021年1—6月，上述两大产品占主营业务收入比例均超过98%，其中，求婚钻戒比重均超过75%。

迪阿股份的综合毛利率也高于同行。招股书显示，迪阿股份的同行业可对比公司为莱绅通灵(603900)（603900.SH）、恒信玺利（832737.NQ）、周大生(002867)(002867.SZ)等。

2018年—2021年上半年，上述同行业公司综合毛利率平均值徘徊在40%左右，而迪阿股份的综合毛利率则都在约70%。即便是剔除销售模式以及联营收入确认政策的差异影响，迪阿股份细分产品的毛利率也比同行业可比公司略高出约3%~5%。

“一生只送一人”品牌内涵带来的溢价空间，以及产品定制化经营特点所降低的消费者价格敏感性与库存压力，都是迪阿股份毛利率的有效加持。

图源：DR官方微博

“真爱营销”副作用

“一生只送一人”无疑是撬动DR求婚钻戒营收的核心口号，但长期高调宣传，也招致不少非议。

今年9月，DR求婚钻戒“800元可删购买记录”的传闻沸沸扬扬；2021年11月，则传出了粉丝非法获取明星身份证号购买DR求婚钻戒的新闻。此外，黑猫平台上，也时有消费者自称被冒用身份证购买求婚钻戒的投诉。

尽管DR已多次对“删除购买记录”与“冒用身份证可购买”等声音作出澄清，但随着负面事件累积，曾经独树一帜的营销口号，如今也让DR口碑毁誉参半。

从业绩层面看，DR的真爱故事，已经有些失灵。

2022年前三季度，迪阿股份营收30.43亿元，同比下滑10.79%；归母净利润为7.73亿元，同比下滑22%，而2022年上半年，迪阿股份的营收与归母净利润也已双双下滑。

因受疫情影响门店客流下降与消费者延迟购买，是迪阿股份业绩承压的一大原因，这一点在同行业公司的业绩中也有所体现。拥有“I Do”品牌的恒信玺利，2022年上半年营收6.28亿，同比下降41.99%，归母净利润仅704.44万元，同比降低88.62%；周大生上半年营收虽然增长，但归母净利润却同比下降了4.07%。

但迪阿股份所需面对的更严峻考验，来自钻石市场的降温。

2018—2020年，我国结婚登记对数分别为1013.94、927.33、813.10万对，呈逐年下降趋势，国内结婚率的下滑，也将为婚庆钻饰行业发展带来增速下降的风险。

此外，随着近年来珠宝行业市场更加开放、相关科普内容逐渐增加，消费者对红、蓝、绿宝石等天然宝石都有了一定的认知度与接受度，再加上近年培育钻石风起，对于相当一部分消费者来说，钻石已然不是消费必选项。

图源：图虫创意

各大珠宝企业的钻石产品营收均出现明显下滑。

周大生半年报显示，在作为品牌营收主要来源的加盟业务中，钻石镶嵌产品的销售收入同比下降47.94%，与此同时，黄金产品的销售收入则同比增长693.44%。周大福（01929.HK）财报则显示，截至2022年9月30日止6个月，周大福珠宝镶嵌、铂金及k金首饰产品营收同比下降11.1%，而黄金首饰及产品的营业额则增长12.7%。

当消费理念变化、钻石不再意味着珍稀与保值时，DR的真爱故事还能讲多久？