核心提示：

1.尽管巨星传奇看起来更像周杰伦与刘畊宏等热门IP的运营与经纪公司，但实际上，它的主要营收都是依靠卖减肥咖啡所得，仅2020年，魔胴咖啡的总销量就达到331万盒，实现收入3.32亿元。

2. 魔胴咖啡代理商向凤凰网科技表示，“现在加入能获得刘畊宏夫妇渠道资源扶持，只需2980元，机不可失，”。具体而言，交付2980元能获得公司赠送的抖音拍剪课程和主播课程，以及3盒魔胴咖啡（价值990元），还能获得刘畊宏、王婉霏的录播视频，个人只需发布就好。

3. 打着周杰伦的旗号吸引加盟，并建立了庞大的分销网络之后，魔胴咖啡实际上已经不需要面向消费者，它只需要赚分销商与经销商的钱即可，但经过多层分销体系的催化，采购单价仅为20元左右一盒的魔胴咖啡，到了消费者的手里却可能怒翻17倍。

作者｜蒋浇

编辑｜于浩

“要不是看周杰伦，谁会加盟这么一个名不见经传的牌子。 ”

去年成为魔胴咖啡代理的宝妈蔡敏，至今卖出去了10盒，其中有7盒都是自家亲戚买单。原是想点轻松事做的蔡敏，在好友介绍下交了4200花拿10盒魔胴咖啡，成为了最初级的代理。

像她这样被周杰伦名气吸引的代理商们，不在少数。2020年前后，魔胴咖啡以各种形式植入综艺节目周杰伦与好友参演的《周游记》中，魔胴咖啡招募了大量代理商分销产品。这款官方宣称能“代替传统碳水早餐，营养又减肥”的防弹饮料，只需交钱就能代理。

巨星周杰伦加持下，魔胴咖啡通过广收代理实现销售高潮。数据显示，2020年魔胴咖啡营收3.33亿元，给背后母公司巨星传奇贡了72.6%收入。

如今，巨星传奇又借助翻红的刘畊宏夫妇推广魔胴咖啡，第三次冲击IPO。

周杰伦IP撑起一家公司

今年7月，许久未发歌的周杰伦携带《最伟大的作品》回归大众视线。歌曲MV中，周杰伦穿着18世纪华丽燕尾服和钢琴家朗朗一番音乐较量后，又变起了魔术。雷同于夜曲的旋律，让一众忠实粉丝觉得“中二的胖伦，不认真编曲就爱表演个人秀。”

40多岁的周杰伦光环依旧，巨星传奇也凭借天王收割着粉丝红利。

巨星传奇有两大主要业务，分别为IP创造及营运、新零售业务。其中，IP创造及营运的业务中，主要通过为媒体内容提供策划及其他项目管理服务、担任大型明星演唱会及其他活动的策划服务供货商或投资方以及设计、授权专有明星IP，以及创造独有明星IP。

换言之，巨星传奇主要靠周杰伦和其附带的明星资源盈利。

大众所熟悉周杰伦“地表最强”世界巡回演唱会、周杰伦参与的综艺节目《周游记》，都是由巨星传奇运营管理。此外，该公司还与周杰伦的艺人管理公司杰威尔音乐签订了为期十年的IP授权协议，周同学及其相关元素已登记为巨星传奇与杰威尔音乐共同拥有的商标系列。

图｜巨星传奇业务模式

周杰伦为何愿意与巨星传奇强绑定？ 原因在于该公司董事、高管几乎都是周杰伦的亲朋好友。周杰伦母亲叶惠美、周杰伦艺人经纪公司股东杨俊荣、陈中，周杰伦电竞公司的合作伙伴马心婷，4人共持有巨星传奇64.47%的表决权，且为一致行动人。

尽管周杰伦本人并未持股巨星传奇，也并未参与公司管理事宜，但俨然是该公司最大的招牌。凤凰网科技在巨星传奇招股书中搜索“周杰伦”，一共出现了463次。

背靠着周杰伦这个大山，巨星传奇也赚的盆满钵满。2018—2021年，巨星传奇分别实现营收9468.2万元、8658.5万元、4.57亿元、3.65亿元。

一包咖啡53元，打着杰伦旗号的智商税产品？

尽管拥有“周杰伦”顶流IP，但巨星传奇主要收入并非依赖于IP运营，而是“新零售业务”，旗下主产品为“魔胴防弹咖啡。”

周杰伦IP综艺《周游记》中，随处可见魔酮防弹咖啡的广告植入，周杰伦本人还亲自喝咖啡为其代言打广告。经销商、分销商推广魔酮防弹咖啡产品时，也会将周杰伦以及背后资源当作卖点。

图｜综艺《周游记》魔酮防弹咖啡广告植入

一位代理商向凤凰网科技展示的招商项目书中，列举了十项代理优势。其中，第六条写道：海陆空全方位媒体深度合作，浙江卫视头部综艺栏目《周游记》《还有诗与远方》深度植入亮相，冠名承办周杰伦等巨星拼盘演唱会；第十条则写到，国际知名资本与强大明星IP团队共同投资创建。

图｜魔酮防弹咖啡代理商给出的项目书

巨星传奇旗下电商渠道巨星商城小程序显示，一盒魔胴咖啡和一条泡泡售价为398元，一盒魔胴咖啡只有7包，泡腾片显示为单条29元，按此计算一包魔胴咖啡的售价高53元，比国际咖啡品牌星巴克31元-45元的单品价格高出不少。

相比售价，更为夸张的是魔胴咖啡功效宣传。根据巨星传奇招股书，魔胴咖啡是一款防弹咖啡，防弹咖啡是源自“生酮“概念的产品，即人体不吃碳水化物情况下燃烧脂肪。

微商的宣传更是肆无忌惮，光喝魔胴咖啡就能一月瘦15斤、两月瘦30斤，且成分健康没有副作用。

值得注意的是，“生酮“减肥概念早已被研究证明不健康。知名营养师、北京营养协会理事顾中一也表示，防弹咖啡主要成分就是黑咖啡+黄油、椰子油等成分，脂肪含量丰富，如果饮用不当，反倒会对身体造成负担。

不管消费者能不能瘦，巨星传奇通过魔胴咖啡确实赚了不少钱。

招股书显示，2022上半年，魔胴咖啡贡献了巨星传62%的营收。魔胴咖啡主要由杭州衡美食品代工生产，巨星传奇共从杭州衡美采购魔胴咖啡648000盒（7袋/盒）以及800袋试用品，并为此支付15237000元，以此计算，平均每盒7袋装的魔胴咖啡，采购价仅为23元，如果按照单独一盒386元的购买价格来计算，中间有着接近17倍的利差。

2019年至2021年及2022年上半年,巨星传奇健康管理产品的毛利率分别为71.1%、71.1%、71.6%及65.6%。要知道，曾一度将创始人送上中国首富宝座的农夫山泉，其毛利率水平也才仅有不到60%而已。

曾因涉嫌传销被调查，明星背书有风险

颇具寻味的是，如此畅销的魔胴咖啡，市面上十分少见。这背后原因或许在于，巨星传奇压根不追求把货卖给消费者，只需要将货卖给分销商就好了。

巨星传奇大约97%的出货量都依靠分销商售卖。这其中，昆山汀奢为作为魔胴咖啡的总经销商，管理着下民众多分销商，底下分销商再去发展更多代理经销商，从而形成庞大的销售网络，最后向消费者售卖魔胴咖啡。招股书显示，今年半年昆山汀奢销售金额为7745.3万元，占当期产品销售的、84.2％。

我们以学生名义加了一名魔胴咖啡代理商，该代理商表示：“现在加入能获得刘畊宏夫妇渠道资源扶持，只需2980元，机不可失，”。具体而言，交付2980元能获得公司赠送的抖音拍剪课程和主播课程，以及3盒魔胴咖啡（价值990元），还能获得刘畊宏、王婉霏的录播视频，个人只需发布就好。

图｜巨星传奇经销商提供的加盟优势

而线下官网的加盟代理中，成为战略经销商则需投资34000元，32000元为货款，可拿货160盒，均价200元，还有2000元为保证金。一名不愿意透露姓名的经销商向我们透露，成为经销商的最大好处，就是发展下线收费，“我们不靠卖咖啡”。

这样的“拉人头”的微商模式，曾因涉嫌传销被调查。 2020年6月及2021年5月，巨星传奇因涉嫌传销两度收到江苏省昆山市场监管局的调查，并被冻结相关集团公司、昆山汀奢及李婷的银行账户。

两次账户临时冻结后，昆山市场管理局分别于2020年6月及2021年6月出具两份检查意见，判定其是合法的分销模式从事新零售活动。2020年7月及2021年7月全额解除其被冻结的资金。

事实上，商业世界中，明星加产品的营销模式十分常见，往往一荣俱荣、一损俱损。近几年来，王力宏、吴亦凡、邓伦等多名艺人曝出丑闻，其商业代言产品受到影响。反之，代言劣质商品也会影响明星声誉。

靠着刘畊宏夫妇的带货，巨星传奇迎来了一波短暂的“小阳春”。数据显示，7月、8月，巨星传奇交易额合共2390万元，其中IP创造及营运业务中收入大幅增长。但随着一波又一波新晋网红的出现，刘畊宏直播间热度出现了下降，观看人数已从巅峰时的400多万跌到不足100万，留给巨星传奇的营销空间，可能也越来越少。

“没有强大的产品力，捆绑明星IP的巨星传奇，实际上也为自身上市埋下了发展隐患，这是投资者非常担心的问题。“一名证券分析师表示，明星本身就是最大不确定风险，而从市场来看，防弹咖啡本身过于细分，进一步压缩了巨星传奇生长空间，产品也不具备扛鼎的实力。

已经第三次递表的巨星传奇，这次能否成功上市？

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