证券时报记者 陈见南

曾几何时，核心资产被众多投资者寄予厚望，普遍被认为是可以穿越牛熊周期的好公司。然而，一个非常明显的悖论是，如果说投资者买入核心资产就能躺赢，那将必然导致其买入成本会非常高，对应收益率会因此下降，躺赢也就成了奢望。

不仅是理论上行不通，在实际操作中买入核心资产类股票，想要实现盈利也绝非易事。比如贵州茅台(600519)，算是核心资产中的核心资产，公司长期业绩表现优异，基本面确定性高，市场估值稳定，但该股去年10月单月暴跌近30%。在这种情况下，投资者是该继续持有还是离场？

茅台股价波动尚且如此，其他核心资产的波动只会更甚，同样考验投资者的定力。此外，虽然有些公司能够穿越牛熊周期，但过程中也会出现业绩的大幅波动，此时该如何选择？投资者可能还面临公司估值不断缩水的窘境。像是过去几年的银行股，明明业绩向好，估值也不算高，但股价就是不断阴跌。

更为现实的一点是，核心资产的定义也会与时俱进。在2008年的蓝筹大牛市中，“煤飞色舞、资源为王”是彼时的核心资产；而到了2018年后，以茅台(600519)为首的大消费则成为核心资产中的佼佼者；时至今日，科技股已慢慢成为核心资产投资者的心头好。

因此，投资者要想押中市场核心资产、取得良好收益，也需要不断向市场学习。就像从来不投资科技股的巴菲特，也已将苹果配置成头号重仓。

不过，从实际投资来看，买入的股票到底是诺基亚还是苹果，只能交给时间回答。对投资者来说，分散投资也是降低投资风险的不二法门，将上述两只股票各配置一半，依然能够取得非常巨大的成功，长期看也能取得理想的回报。