上市未足一年，佰维存储却连连交出“变脸”的业绩报告。继去年度上市后的首份年报净利润大降近四成后，今年以来，佰维存储提交的季报、半年报、三季报盈利更是出现了亏损。从三季报来看，前三季度归母净利润、归母扣非净利润双双亏损将近5亿元。而从单季度来看，今年第一至第三季度，不论整体净利润还是扣非净利润均转为亏损。值得注意的是，或受今年以来的连连亏损影响，佰维存储股价也遭遇大跌，即从今年6月份以来，至今整体下跌超40%。

　　今年以来亏损不止

　　前三季度累计净亏损近5亿元

　　近日，佰维存储提交了上市以来的首份三季报，显示盈利持续“变脸”，以亏损“收官”。

　　佰维存储《2023 年第三季度报告》显示，今年第三季度、前三季度分别录得营收9.74亿元、21.22亿元，同比分别增长21.61%、下滑2.88%；同期，归母净利润分别录得-1.88亿元、-4.84亿元，同比分别下滑807.25%、下滑736.50%；同期，归母扣非净利润分别录得-1.86亿元、-4.87亿元，同比分别下滑697.00%、下滑739.28%。可见，从第三季度以及前三季度来看，净利润以及扣非净利润同比均由盈利转为亏损。

　　从单个季度来看，佰维存储不管是整体净利润还是扣非净利润均提交亏损成绩单。公开数据显示，今年第一季度、第二季度、第三季度，佰维存储录得归母净利润分别为：-1.26亿元、-1.70亿元、-1.88亿元；同期，归母扣非净利润分别录得：-1.29亿元、-1.73亿元、-1.86亿元。可见，今年以来，佰维存储的单季均呈现亏损，并且第一季度至第三季度的亏损呈现逐季进一步扩大。

　　对于首份三季报的亏损成绩单，佰维存储给出了四点解释：第一，由于存储行业景气度处于低位，公司三季度毛利率相较去年同期下滑 16.31 个百分点；第二，2023 年 8 月公司公告并授予员工限制性股票，三季度新增股份支付费用约 4,757.44 万元；第三，三季度，公司持续加大芯片设计、固件设计、新产品开发及先进封测的研发投入力度，并大力引进行业优秀人才，导致研发费用单季度同比增加4,168.08 万元，增幅 125.83%；第四，三季度存储行业价格跌幅趋缓，行业逐步触底，公司计提存货跌价准备 1,250.80 万元。

　　值得注意的是，经营现金流方面，佰维存储今年以来持续录得净流出的经营现金流金额，即今年前三季度，佰维存储经营现金流净额为-18.29亿元。其中一季度、半年度分别录得-6.46亿元、-11.86亿元。对此，佰维存储表示，经营活动产生的现金流量净额降幅较大主要系公司战略备货导致购买商品、接受劳务支付的现金增加影响。

　　需要注意的是，今年以来第一季度至第三季度的亏损并非佰维存储净利润的首次“变脸”。自去年末登陆科创板以来，当年度即2022年度，佰维存储即提交了净利润同比下滑将近四成的成绩单，提交业绩“变脸”“首秀”。

　　而这背后，与市场需求低迷、销售价格大幅下滑紧密不分。佰维存储曾在今年半年度报告中提及，2022 年至 2023 年上半年，受宏观经济波动等多种因素影响，手机、平板和 PC 等下游需求下滑。若未来公司产品所属下游行业需求持续下滑，且公司未能及时通过技术研发、产品竞争力抢占市场份额和持续拓展下游行业，将会导致公司产品售价下降、销售量降低等不利情形，未来经营业绩存在下滑的风险。

　　公开资料显示，佰维存储于2022年12月30日在上交所科创板上市。从今年半年度报告来看，佰维存储主要从事半导体存储器的研发设计、封装测试、生产和销售，主要应用于手机、平板、智能穿戴、PC 等消费电子行业及通信基站、车载电子、防监控等工业类领域。

　　股价近五个月整体下跌四成

　　投资者纷纷质疑盈利能力

　　随着业绩持续“变脸”，净利润由盈利转为亏损，佰维存储的股价也应声下跌。据同花顺(300033)数据，今年6月1日以来至今，将近五个月时间，佰维存储的股价整体下跌超40%。

　　为此，投资者也是纷纷对佰维存储的盈利能力提出质疑。

　　其中，针对前述研发投入，有投资者向佰维存储提出“现在是否有进行研发新产品或者开展新项目？有的话，里面是否包含新技术？没有的话，公司针对股价下跌有没有新举措？”

　　佰维存储表示，公司已组建一支高素质、经验丰富、专业化的高水平技术研发团队，在技术端，目前正在积极布局芯片IC设计、先进封测、存储测试设备与算法开发等技术领域；在产品端，主要投入在工业车规、企业级产品、高端消费电子的研发，不断增强公司的核心竞争力，延伸公司的价值链条。

　　另有投资者提问“结合贵司之前发布的2022年年报和一季报，请问贵司计划如何增加盈利能力？”

　　佰维存储表示，公司计划通过以下措施提升盈利能力：在市场方面，积极开拓一线客户，深挖细分市场需求，扩大市场份额；在技术方面，深化研发封测一体化布局，提升技术竞争力，增加产品附加值；在运营方面，通过精益管理，降低成本，提升经营效率。短期内，公司盈利能力面临行业下行和研发投入增加的双重压力。

　　对外有行业下行压力，对内，有研发投入增加带来成本上升进一步挤压盈利、扩大整体亏损。那么，佰维存储何时才能渡过这个行业周期、触底扭亏为盈？或为当下投资者所重点关注。

　　从终端应用来看，据 Canalys 官方公众号消息，2023年第三季度，全球智能手机市场下降1%，由于厂商在二季度库存状况得到改善，并在三季度推出新品，因此出货量达2.934亿部。其中，其中，2023年第三季度，中国智能手机市场出货连续两个季度下跌平缓，同比下滑5%至6670万部。Canalys预计2024年全球智能手机市场将在谨慎态势下实现温和增长。各厂商在2023年末预计会有相对健康的库存水平，并有足够的空间为迎接潜在的需求复苏而重建库存。

　　在包括手机等终端应用产品的市场回暖，未来，佰维存储能否通过技术的领先而提高售价，进一步提升毛利率？毕竟从2022年度来看，佰维存储的三大细分存储的毛利率均为达到20%，其中营收占比最大的嵌入式存储毛利率仅有17.10%，而营收占比第二的消费级存储录得毛利率更是低至1.77%。从2019年度—2022年半年度，佰维存储的毛利率远低于同行业可比公司的平均水平。

　　有券商指出，我国集成电路发展相对海外较晚，目前存储芯片国产化率较低，主要依靠海外进口；海外厂商SK海力士技术领跑NAND FLASH市场，三星DRAM技术领跑全球存储芯片市场；国产企业对于存储芯片开启大规模布局，国内存储芯片市场面临重新洗牌局面。

　　随着存储器的国产化替代进程有望加速，包括佰维存储等企业能否抓得住这一机遇，能否依靠领先技术实现量价的突破，进而扭亏为盈？值得关注。

　　（图片来源：巨潮资讯网、上交所、同花顺）