还在整改期的游戏陪玩行业，冒出一家冲刺上市的企业：TT语音。10月21日，北京商报记者登录苹果应用商店发现，TT语音进行了新一轮更新，这是这家游戏社交平台递交招股书后第一次做版本升级，从升级频率上看，TT语音的节奏未受递表和行业强监管的影响，但业内人士因TT语音递表，向游戏社交、游戏陪玩等App的盈利能力和业务边界再度发问。

根据TT语音运营方趣丸（以下简称“TT语音”）招股书，TT语音的业务包括即时语音、游戏社交、电子竞技、游戏联运发行等，TT语音App是支柱产品。2018-2021年上半年，TT语音营收保持增长，但在2021年上半年经营利润转亏，亏损2.64亿元，付费率5.1%，触2018-2021年上半年以来最低点。盈利状态亮起红灯，相关部门对游戏陪玩行业的监管不断收紧，这些都是TT语音闯关资本市场需要解答的问题。

营收八成靠增值服务

上半年就曝出上市消息的TT语音，终于向香港交易所递交了招股书。招股书显示，2018-2020年，TT语音营收分别是4.33亿元、8.36亿元、14.93亿元，2021年上半年营收11.73亿元。

2018-2019年，TT语音的营收来自增值服务、游戏及其他两部分，2020年以来，TT语音的营收来源新增音频娱乐服务板块。不过从2018年至今，增值服务一直是TT语音的营收大头，这部分业务的营收占比从2018年的58.6%一路增长到2020年的95.2%，2021年上半年虽有小幅回落，但占比仍高达82.1%。

音频娱乐服务目前是TT语音的第二大营收来源，占比从2020年的4.3%涨到了2021年上半年的15.8%。

相比之下，游戏及其他业务营收额和营收占比一直在跌，2018-2020年，这部分营收从1.79亿元，降到了2019年的1.2亿元，再跌到2020年的7266.7万元。2021年这一部分营收只有2430.9万元，同比减少15.8%，占比则从2018年的41.4%跌到了2021年上半年的2.1%。

对此TT语音解释，“由于游戏及其他业务独立于TT语音App的运营，我们从战略上精简游戏发行业务并减少对其增长的投资，以更加专注于TT语音App的增长及我们于该移动应用程序中提供的增值服务及音频娱乐服务”。

毛利率和付费率均触底

“增值服务和音频娱乐服务是直播、社交类产品的营收老招，横向对比的话，TT语音的营收来源没什么特别。需要注意的是营收结构是否平衡，显然TT语音还需要时间。”比达分析师李锦清告诉北京商报记者。

营收一直增，但毛利率表现和付费率等体现盈利能力的数据表现却不理想。招股书显示，TT语音2018-2020年以及2021年上半年的毛利率分别为71.2%、63.1%、65.0%、58.9%。具体到2021年上半年这个时间段，TT语音毛利率由2020年上半年的67.2%下降至2021年上半年58.9%，主要是因为TT语音于2020年下半年推出了音频娱乐服务，与公会分成的收入比例高于增值服务所占比例。

和毛利率一样，TT语音的付费率也逐年下降。2018-2020年，付费率分别是7.3%、7.1%、5.3%，到了2021年上半年，该数据降到5.1%。TT语音解释，“主要由于在此期间，我们月活跃用户的增长速度超过月付费用户的增长速度”。

从经营利润数据上，则可以直接观察到TT语音的盈利能力。2021年上半年TT语音出现了2.64亿元的运营亏损，去年同期运营利润是3837.3万元，2018-2020年该数据也都为正。如果直接观察净利润和净亏损额，2021年上半年TT语音净亏损9.89亿元，去年同期净利润是2946万元。

监管趋紧 TT语音如何应对

抛开业绩，从业务层面看，TT语音的想法不少，但仍然尴尬。早期，TT语音以游戏语音工具起家，现转型游戏社交平台，目前的业务包括直播、社交、电竞等。但不论从具体某一项业务，还是整体月活跃用户规模看，TT语音都属于小众平台。

也许正因为小众，且业务边界模糊，让不少业内人士把TT语音归在大的游戏陪玩范畴，而这一类应用正是近期国家相关部门整改的重点。9月，中央网信办综合治理局下架了hello语音、小鹿陪玩等7款陪玩类型的App，截至记者发稿，上述7款应用尚未恢复上架。在未成年人保护方面，TT语音则曾发生过未成年人被骗1.2万余元的事件。

针对未成年人保护，TT语音此前曾表示，通过青少年模式、实名认证、人脸识别等技术来实现相应的时间管理、权限管理、消费管理等功能。此外还通过机器识别、语音识别技术ASR、搜索屏蔽技术来实现信息发布的精准识别。但是对于TT语音是否属于游戏陪玩App？针对未成年人保护，TT语音有哪些举措？截至北京商报记者发稿，TT语音相关人士未予回应。

北京商报记者 魏蔚