“好斗”的斗鱼似乎已没了斗志。

原本，一场燃爆全网的EDG夺冠，给包括斗鱼在内的国内游戏上下打了一针肾上腺素。但随着三季报的发布，它终究还是现了原型。

数据显示，斗鱼三季度移动端MAU同比增长3.9%至6190万，付费用户仍然高于同业，有720万。从用户端来看，斗鱼应该是欣欣向荣的。

但事实是，它的营收、净利润都在下滑。数据显示，三季度，斗鱼营收23.48亿元，同比下降7.8%；净利润由盈转亏，通用会计准则下净利润为亏损1.435亿元，同比下滑340.8%。

这已是斗鱼连续第四个季度的由盈转亏，如无意外，2021年全年，它将再度陷入亏损。

用户增长，业绩下滑，斗鱼身上的这一矛盾点根源在哪里？

一是成本高。数据显示，三季度，斗鱼成本为20.69亿元，同比下降5%，低于总收入降幅。同时，运营费用为4亿元，同比增长22%。

二是产品和生态对用户吸引力弱。三季度，斗鱼有720万付费用户，远高于虎牙的600万，但营收上斗鱼却比虎牙少6亿，这证明斗鱼的用户平均付费意愿低，产品和生态变现能力弱。

斗鱼、虎牙都在强调自己以技术实现了功能创新，以生态实现了内容丰富，但实际上，用不用心，效果如何只有自己知道。

8月26日，脱胎于《英雄联盟》的自走棋手游《金铲铲之战》上线，各平台主播纷纷开播试水。9月15日前，斗鱼是每日开播数最高的平台，而随着时间推移，蹭热度的主播纷纷离开，虚高的数据慢慢蒸发，斗鱼是数据下滑最大的直播平台，到9月末被虎牙反超。

斗鱼的症结在哪里？答案跟钱花在哪儿有关。

数据显示，斗鱼三季度4亿元的运营费用中，用于研发费用的为1.23亿元，远低于2.19亿元的销售与市场费用。可作为对比的是，虎牙三季度5.16亿元的运营费用中，研发费用2.06亿元，销售与市场费用为2.29亿元，两者相差不大。

自从与虎牙的合并方案公布后，斗鱼业绩就一蹶不振，直到合并方案被否，也迟迟找不回状态，在和虎牙缠斗之际，斗鱼丧失了斗志。更危险的是，它还面临着B站、快手等平台的围剿，再不奋斗，危矣。