文丨郭小兴编辑丨杜海

来源丨正经社（ID：zhengjingshe）

Model Y电动汽车在中美两地的一场紧急召回，让拓普集团(601689,股吧)的股价已经连续下跌了四天。

12月6日，拓普集团继1日以来，继续报跌，跌幅为4.74%，报收54.49元/股（前复权，下同），相较于11月30日触及的历史新高68.06元/股，跌幅为19.94%，蒸发的市值则为接近150亿元。

这跟其2019年8月以来一贯的气势如虹，形成了巨大的反差。彼时，其股价最低曾触及8.71元/股，到了短短两年多以后的2021年11月30日，最高涨幅已高达681%。

最直接的狙击，始于11月下旬，特斯拉向美国国家公路交通安全管理局申请召回826辆Model Y。

盛于12月3日，国家市场监督管理总局网站发布的消息显示，特斯拉自即日起，将把2021年2月4日-10月30日期间生产的部分国产Model Y电动汽车进行召回，共计约21599辆。

这个数据，达到了特斯拉Model Y 2021年1-10月在国内销量的五分之一。也就是说，在该时间段卖出的Model Y，每五辆中就有一辆存在安全隐患。

当天，有Model Y车主还为此遭遇了惊心动魄的一幕。他发布的信息显示，在一平坦的路上，他的Model Y正在进行侧方停车时，突然传来一声巨响，车身紧跟着明显下沉。原来，车辆的右前轮已经错位，悬架支臂已经脱落，多根螺栓掉落在地上。

“我说我命大，要是行车过程中，我就上西天了。”该车主感叹道。

当天，拓普集团的股价高开低走，下午更是大幅下跌，一度直奔跌停，最终报跌8.8%。

《正经社》分析师梳理获悉，大量分析认为，这分别发生在中美两地的召回，都指向转向节连杆存在断裂隐患，根源在于供应商的制造的前、后转向节强度可能存在不符合设计要求的情况，使得在车辆使用过程中转向节可能发生变形或断裂，极端受力情况下可能导致悬架连杆从转向节中脱出，影响车辆驾驶操控，增加发生碰撞事故的风险，存在安全隐患。

事实上，在此之前，特斯拉已经由于安全隐患问题进行了多次召回。

2021年11月5日，召回了2019年2月2日-10月20日期间生产的91辆进口Model 3。其隐患在于，这些车辆的前副车架总成上的横向连杆固定螺栓未按标准扭矩紧固，可能导致前悬架横向连杆从副车架上脱出。

2020年10月，召回了2013年9月17日-2017年8月16日期间生产的29193辆进口Model S、Model X车辆。其隐患在于，这些车辆在经受较大的外部冲击时，前悬架后连杆球头螺栓会产生初始裂纹，继续使用车辆时该裂纹可能出现延展并导致球头螺栓断裂，极端情况下球头锥形座还可能从转向节中脱出。

此外，2013年9月17日-2018年1月15日期间的19249辆进口Model S也被召回。其隐患在于，这些车辆在经受较大的外部冲击时，可能会发生后悬架上连杆变形，继续使用车辆时该部件会进一步弱化，极端情况下可能发生断裂。

这一回，面对舆论压力，特斯拉在接受媒体采访时，直接点出了供应商拓普集团：发生在特斯拉汽车身上的多起悬挂故障，可能源于拓普集团没有用足够的淬火液对零件进行完全淬火，从而导致零件强度变弱。

蹊跷的是，涉事供应商拓普集团，“听到”特斯拉的点名指控后，第一时间表现出的却是一脸懵懂。12月4日，董秘王明臻回应媒体称：“关于召回事件，事出突然，公司事先未获得任何信息。公司已着手了解该事项的详细情况并对相应后果做出评估。公司将在周日下午向投资者做出详细说明，敬请耐心等待。”

由于长期以来，特斯拉在舆论中有着“甩锅侠”的一面。王明臻的回应，更是加剧了坊间的猜测，还一度把相关话题顶上了热搜：难道不是供应商问题？难道厂家启动召回供应商不知情？难道特斯拉又甩锅？

不过，或许让部分网友失望的是，12月5日，拓普集团的公告证实了特斯拉的说法。其公告宣称，由于某条热处理生产线发生淬火槽水位不足情况，使个别产品未完全被淬火液浸没，导致转向节强度可能不符合设计要求。本次涉及召回的产品只配套Model Y，不涉及特斯拉其他车型，亦不涉及其他客户的车型。

“根据公司测试结果判定，该批次可疑产品中存在缺陷的概率约为0.2%-1%。”拓普集团宣称，本次召回为非重大事件，不会对年度经营业绩产生影响，也不会对公司业务产生影响。

《正经社》分析师梳理获悉，主营汽车零部件的拓普集团，创始人邬建树，1964年出生于浙江省宁海县，在特斯拉深陷“刹车失灵”舆论漩涡期间，曾面向机构投资者为特斯拉进行开脱性讲话。

2016年8月，拓普集团公告正式成为特斯拉供应商，迄今已逾5年。期间，亦陆续成为了比亚迪(002594,股吧)、吉利汽车、长城汽车(601633,股吧)等自主品牌的供应商。2020年，特斯拉为其贡献的营收为11亿元，占总营收的比例为18%；2021年，特斯拉为其贡献的营收为26亿元，占总营收的比例约为30%。

其对特斯拉的依赖程度之深，由此可见一斑。上述事件发生后，投资者们的真金白银自然不敢侥幸，股价的下跌和市值的蒸发也就在所难免。

市场的担忧更在于：

一是拓普集团的盈利能力堪忧，近年来，毛利率、净利率和净资产收益率等指标下滑明显，销售净利率更是从2016年的15.64%下降到了2021年三季度的9.73%；

二是“单一”客户存在不稳定性，特斯拉从自身的商业逻辑出发，最终找来多家供应商是大概率事件。

责编|唐卫平·编辑|杜海·校对|然然

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