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在新能源四大分支“风光水核”中，光伏是增速最快、营收规模最大的板块。

数据显示，2021年前三季度，光伏板块实现营业收入3012.78亿元，同比增长57.94%；实现归母净利润362.27亿元，同比增长59.52%。相比之下，风电板块和核电板块营收分别为1253.49亿元和1800.9亿元。

光伏产业链分为上游的硅料、硅棒、硅片，中游的电池片、组件，以及下游的逆变器、发电系统。从2020年开始，光伏产业链中的硅片、电池片与模块展开了巨量的扩产，但受制于资本投入与产能爬坡缓慢等因素，最上游的硅料产能扩张速度明显慢于下游，今年硅料供不应求，11月单晶硅料价格达到每公斤269元人民币的近十年最高价。在上市企业公布的前三季度财报中，硅料毛利率普遍达到60%甚至更高。

硅料价格持续向上，丰厚的利润吸引了不少企业入局，新产能的规划从万吨级甚至10万吨级起跳。11月初，通威永祥新能源乐山二期5万吨多晶硅(不含1000吨电子级产品)项目以及协鑫江苏中能2万吨颗粒硅(FBR)正式投产，永祥云南保山一期5万吨和大全新能源新疆三期B阶段3.5万吨预计在年底前投产，但考虑到初期产线的调适到产能完全释放仍需1–2个季度的时间，对此，PV InfoLink预测年底前新增的硅料产出仍无法满足硅片环节用料的需求。

今年第四季度，我国预计产出的硅料约14.2万吨，约可提供51.7GW的下游组件使用，但对比下游，仅光伏巨头隆基股份(601012,股吧)年底前组件产能就能达到65GW，硅料短缺状况将持续存在。

此外，由于光伏产业中上游的工业硅、多晶硅与硅片的拉晶都属于高耗能高碳排的产业，明年我国的能耗管控政策可能依旧是影响硅料供需的因素，据PV InfoLink预测，2022年，多晶硅价格不会出现快速的崩跌，相较光伏供应链其他明显产能过大的环节，多晶硅将获得不错的获利。（思维财经出品）■