继三年前撤回定增股票申请后，赢时胜(300377)今年再次提交的定增股票申请终于在近日获得证监会的同意批复。不过，在这起定增背后，赢时胜依然面临着不少风险。从业绩上来看，毛利率的整体明显下滑、盈利的波动起伏，尤其是净利润继去年暴跌七成后，赢时胜今年前三季度的归母扣非净利润亏损将近500万元。与此同时，备受深交所关注的还涉及赢时胜实控人唐球牵涉的一起股权纠纷案，至今历时了六年仍未结束，并且，目前其有近200万股股份已遭司法冻结。

　　盈利波动起伏、毛利率下滑

　　去年净利润暴跌七成、今年前三季度归母扣非净亏损近500万元

　　深交所官网近日披露，对于赢时胜向特定对象发行股票的申请，证监会已做出同意注册批复，有效期为12个月。

　　不过，在赢时胜定增申请背后，其波动的盈利情况以及持续下滑的毛利率备受深交所关注。审核问询函显示，申报文件显示，报告期内发行人扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润波动较大，分别为 2111.11 万元、-2,776.15 万元、5,288.38 万元和 422.64 万元 。

　　同时，发行人综合毛利率持续下滑，分别为73.02%、71.62%、66.01%和 54.15%；应收账款余额持续上升，分别为 73,117.73 万元、69,266.12 万元、78,353.19 万元和 99,227.90万元，占各期末流动资产的比例分别为 49.00%、51.07%、56.97%和74.55%，且最近一期应收账款增长率显著大于营业收入增长率。

　　针对此情况，深交所要求说明“截至目前，影响经营业绩下滑的主要因素是否消除，是否会对以后年度经营业绩及本次募投项目产生重大不利影响，公司针对业绩下滑采取的应对措施及其有效性”、以及“结合报告期内主要产品结构变化、销售价格变动、成本构成及变化、同行业可比公司情况等，说明毛利率持续下滑的原因及合理性”。

　　从最近一年又一期的经营情况来看，赢时胜的业绩波动更为明显。公开数据显示，赢时胜2022年的归母净利润仅录得0.61亿元同比下滑76.60%；从今年前三季度来看，赢时胜2023年1-9月录得归母扣非净利润为-0.05亿元，同比下滑213.54%。其中，今年上半年，赢时胜的归母净利润、归母扣非净利润双双亏损，分别录得：-0.56亿元、-0.67亿元。

　　针对今年前三季度的盈利情况，赢时胜表示，发行人2023年1-9月扣非归母净利润同比下滑及亏损主要原因系2023年 1-3 月业绩亏损较大所致。

　　赢时胜回复审核问询内容显示，发行人 2023 年 1-3 月归母净利润、扣非归母净利润分别为-9,038.68 万元和-9,809.18 万元，较上年同期分别减少 5,358.42 万元和 6,041.85 万元。发行人2023年 4-9 月归母净利润、扣非归母净利润分别为 9,913.88 万元和 9,329.32 万元，较上年同期分别增加 5,615.04 万元和 5,139.35 万元,2023 年二季度、三季度均实现盈利。

　　而针对今年一季度的经营，赢时胜则表示，2023年一季度发行人营业成本由于人员增加大幅增长，而受收入分布存在季节性特征、定制软件开发和销售收入下降及技术服务业务增长不及预期等综合影响，营业收入增长较低。因此，由于 2023 年一季度营业收入增幅远低于营业成本增幅，发行人 2023 年一季度业绩下滑较大导致 2023 年 1-9 月扣非归母净利润同比下滑及亏损。

　　公开资料显示，赢时胜作为金融行业IT 综合服务商，主营业务继续聚焦为金融机构的资产管理和资产托管业务提供信息化系统解决方案的应用软件及增值服务，产品主要运用于银行、证券、保险、资产管理、全国社保基金等金融机构。2020 年至 2023 年 1-9 月，公司营业收入主要来自于定制软件开发和销售、技术服务费收入两大类，两者合计占营业收入的比重分别为 93.21%、99.60%、99.74%和 98.90%。

　　实控人牵涉“股权纠纷案”

　　六年“拉锯战”仍未结束、今年有近200万股股份已被司法冻结

　　除了盈利波动明显备受监管关注外，赢时胜实控人唐球所牵涉的股权纠纷案也备受关注。

　　根据定增申请书，2023 年 2 月 14 日，深圳市中级人民法院就唐球与李东、深圳市赢时胜信息技术股份有限公司、深圳市亚美联电子技术有限公司确认合同效力纠纷案件作出（2022）粤 03 民再 75 号《民事判决书》，维持广东省深圳市福田区人民法院（2017）粤 0304 民初28212 号民事判决，即：确认李东与唐球达成的关于在 2001 年 9 月 3日深圳市赢时胜电子技术有限公司设立时，李东委托唐球持有该公司4%股份的口头协议有效。

　　值得注意的是，2017年至今，该案件已经历时超六年，目前仍未结束。

　　2023 年 4 月 3 日，唐球因与李东确认合同效力纠纷不服深圳市中级人民法院（2022）粤 03 民再 75 号《民事判决书》，向广东省深圳市人民检察院申请监督，申请深圳市人民检察院提请广东省人民检察院向广东省高级人民法院就深圳市中级人民法院（2022）粤 03 民再 75 号民事判决提出再审抗诉。不过，2023年 7 月 20 日广东省深圳市人民检察院作出深检民监[2023]140 号《不支持监督申请决定书》。

　　2023 年 4 月 10 日，唐球向深圳市福田区人民法院提起诉讼，请求判令“深圳市福田区人民法院（2017）粤 0304 民初 28212 号判决确认李东与唐球达成的关于在 2001 年 9 月 3 日深圳市赢时胜电子技术有限公司设立时，李东委托唐球持有该公司 4%股份”的口头协议，在赢时胜公司改制上市并变为“上市公司”时失去效力。2023 年 7 月 6 日，深圳市福田区人民法院予以登记立案。该诉讼已于 2023 年 11 月 1 日开庭审理，尚待法院判决。

　　简而言之，目前，对于该股权纠纷案，回复显示“目前法院判决结果仅确认赢时胜有限设立时，该委托持股口头协议有效”，至于该股权会否在发行人上市后仍生效，有待后续法院的判决。

　　不过，通过模拟数据，即假设上述4%的股权在发行人上市后仍有效，截至该回复出具之日，深圳市赢时胜电子技术有限公司设立时的 4%股权对应发行人截至目前的股份数量为 168.6888 万股，占发行人总股本的比例为 0.2246%。如果按照12月14日下午三点收盘的股价来算，该些股份对应的市值超1500万元。

　　截至今年9月30日，唐球持有赢时胜的股份为10229.01万份，持股比例为13.62%。

　　不过，值得注意的是，在牵涉股权纠纷案的同时，唐球今年8月已有将近200万股股份遭到了司法冻结。根据赢时胜今年10月11日公告，自2023 年 8 月 22 日起，控股股东、实控人唐球持有的赢时胜1,904,709股股份遭到了司法冻结，冻结申请人为深圳市福田区人民法院。

　　公告显示，根据《关于部分股份被冻结的告知函》，本次唐球持有公司的部分股份被冻结是黄进佳因股权转让（指黄进佳本人持有的外部合伙企业财产份额转让）纠纷向法院申请财产保全所致。

　　不过，公告提及，唐球与黄进佳既没有签署过与此相关的财 产份额转让协议，也没有签署过与此相关的担保协议。故此，唐球不认可、不理解本次部分股份被法院冻结的行为，并将采取相关法律措施积极维护其合法权益，妥善解决股份冻结事项。

　　截至发稿，笔者尚未见赢时胜披露相关解除唐球上述股份被冻结的公告。

　　值得留意的是，上述控股股东、实控人股份被司法冻结的起始时间为2023年8月22日，而该赢时胜上述公告的落款时间则为2023年10月11日。即，赢时胜上述公告的时间比唐球股份被冻结的起始时间晚了将近两个月时间。这是为何？其中，赢时胜以及唐球在信披方面是否涉及违规？值得监管关注。

　　举例来看，三木集团(000632)今年5月份公告，有持股5%以上的股东的股份遭到司法冻结，冻结时间是2023年5月18日、2023年5月17日，三木集团相关公告披露的落款时间为2023年5月20日。

　　笔者注意到，曾有新三板企业因为股份冻结事项披露“滞后”了几个月遭到了监管警示。业内人士指出，实控人、控股股东的股份遭司法冻结属于重大事项，公司如果不能及时披露，将给投资者带来不便，甚至带来投资损失。

　　后续，赢时胜上述股份发行后，业绩能否稳健增长、相关股权纠纷何时能彻底解决、会给上市公司带来哪些影响？有待关注。