8月28日，阿里巴巴早间在港交所公告，自愿将本公司于香港联交所第二上市地位变更为主要上市地位的转换于今日生效，公司现为于香港联交所及纽约证券交易所双重主要上市的公司。此次双重主要上市不涉及新股发行和融资。

早在8月23日，阿里巴巴就已宣布将其在香港联交所的第二上市状态转换为主要上市，自8月28日起生效。自2014年9月在纽约证券交易所首次上市以来，阿里巴巴便一直是全球瞩目的科技巨头。五年后的2019年，阿里巴巴选择在香港进行二次上市，以进一步接近中国内地投资者市场。然而，阿里巴巴早在2022年就已透露出希望将香港新增为主要上市地的意愿。尽管由于种种原因，转换计划未能如期在2022年底完成，但在2024年5月，阿里巴巴再次明确了这一目标，计划于2024年8月底完成转换。

阿里巴巴双重主要上市的动因

双重主要上市是指两个资本市场均为第一上市地，需要同时符合两个市场的全部监管要求。而二次上市是指公司在两地上市相同类型的股票，通过国际托管行和证券经纪商，实现股份跨市场流通，这种方式主要以存托凭证的形式存在。

双重主要上市生效意味着，国际投资者将有机会更多配置阿里港股，为港股市场注入新的流动性。同时，阿里巴巴港股预计也将符合港股通资质，从而或为内地投资者直接投资阿里创造更多便利。

阿里巴巴在香港纽约双重主要上市后，在美国挂牌的存托股和在香港上市的普通股依然可以继续互相转换，投资者可继续选择以其中一种形式持有阿里巴巴股份。这将吸引更多国际资本向香港转移，扩大投资者基础。未来阿里也有机会规避单一市场的风险。

事实上，阿里巴巴和香港渊源已久。香港是阿里巴巴从中国走向世界的起点，从2007年以来，阿里巴巴就将香港作为主要上市地的首选。

2007年，阿里巴巴的B2B业务就曾在香港联交所上市。2014年，阿里巴巴筹划整体上市时，首先考虑的目的地也是香港联交所，并开展了相关路演。但由于当时相关规定限制，阿里最终转赴纽交所上市。2014年，赴美上市前夕，阿里巴巴仍公开表示：未来条件允许，我们将回归国内资本市场，与国内投资者共同分享公司的成长。

截止到2024年6月30日的最新财报显示，阿里当季营收为2432.36亿元，同比增长4%，略低于市场预期；经营利润受股权激励相关费用影响，同比下降15%至359.89亿元；不按美国通用会计准则下，净利润为406.91亿元，同比下滑9%。

目前阿里正在继续加速回购，本季度阿里已投入58亿美元回购6.13亿股普通股。据统计，过去的2024财年，阿里累计投入125亿美元用于回购，回购规模居中概股第一。

业内人士普遍认为，阿里巴巴在香港实现双重主要上市，是其公司战略调整的一个重要步骤。阿里巴巴此举可以更好地应对国际资本市场的变化以及中美地缘政治不确定性。香颂资本董事沈萌表示，双重主要上市将使香港成为阿里巴巴的主要监管区之一，进一步提升香港市场在阿里巴巴股票交易中的地位。这也为阿里巴巴提供了一条更具多样性和稳定性的投资者渠道，有助于降低潜在风险对公司运营的影响。

此外，双重主要上市后，阿里巴巴将能在香港和纽约两个市场同时进行股票买卖，提高了股票的流动性和市场接受度。这一策略不仅有助于吸引更多的中国内地及亚洲其他地区的投资者，还为阿里巴巴股票在全球范围内带来了更多的交易机会。

随着双重主要上市的生效，市场关注的焦点之一是阿里巴巴能否被纳入“港股通”。“港股通”是中国内地与香港市场之间的一种股票交易机制，允许内地投资者通过香港市场直接投资特定的港股公司。目前，由于阿里巴巴此前在香港的上市属于“二次上市”，其股票并未纳入港股通机制。然而，随着双重主要上市的实现，阿里巴巴有望在9月的港股通调整日后被纳入其中。

对于阿里巴巴和内地投资者来说，这无疑是一个巨大的利好。根据摩根大通的研究报告，在被纳入港股通后的前六个月，阿里巴巴的股票可能会吸引多达120亿美元的南向资金流入，占其总流通股的7%。长远来看，这一比例可能稳定在10%以上。纳入港股通将显著提高阿里巴巴股票的市场流动性，进而有助于降低公司的融资成本，为阿里巴巴的长期业绩及估值提供强有力的支持。

阿里巴巴业务发展与财务表现

阿里巴巴在宣布主要上市转换的同时，也发布了其2025财年一季度（2024年4月1日至6月30日）的财报。数据显示，阿里巴巴该季度实现收入2432.36亿元，同比增长4%，但净利润为243.9亿元，同比下降28.77%。在其六大核心业务中，淘天集团收入同比下降1%，而云智能集团、阿里国际数字商业集团、菜鸟集团、本地生活集团和大文娱集团的收入均实现了不同程度的增长。

在财报后的电话会议中，阿里巴巴CEO吴泳铭表示，未来将继续优化云计算产品结构，专注于有竞争力、可持续毛利的公共云产品，并在人工智能（AI）时代加强云产品的协同效应。阿里云收入在下半财年预计恢复双位数增长。

为增强投资者信心，阿里巴巴在2025财年一季度大幅加大了股票回购力度，投入58亿美元回购6.13亿股普通股。2024年上半年，阿里巴巴累计回购金额达106亿美元。自2024财年以来，阿里巴巴总计投入了125亿美元用于股票回购，使其成为中概股回购规模最大的公司之一。

随着双重主要上市的完成，阿里巴巴将需要遵守香港市场的更高披露要求，例如每日披露回购金额和数据，这也意味着公司在美股的回购操作将更为透明。这有助于提升市场信心，并提供更为稳定的投资预期。

阿里巴巴的双重主要上市决定引发了市场的广泛关注和讨论。多家券商和业内专家认为，这一举措将进一步巩固阿里巴巴在国际资本市场的地位，并提升其在香港市场的影响力。富瑞和中金公司等机构表示，如果阿里巴巴成功完成双重主要上市转换，有望在9月5日的港股通考察日被纳入，进而在9月9日的调整日后正式进入港股通名单。

业内分析人士指出，双重主要上市和可能的港股通纳入，将为阿里巴巴带来更广泛的投资者基础和更高的市场流动性。随着投资者结构的多元化和流动性的增加，阿里巴巴的股票表现有望得到支撑，并推动其在全球科技巨头中的市场份额和影响力。